印度作為全球最大牛奶生產國之一，其產量僅次于美國，同時也擁有全球最多的奶牛存欄量(5250萬頭)。然而印度乳業板塊的關鍵特點是無組織和高度未整合，生產效率相對低下，銷售渠道相對原始。牛奶由奶販(基本在鄉村和小城鎮)和經銷商從當地的生產者手中購買，然后再直接販賣給城市或者鄉下的家庭和米泰店(印度甜食店)。而重組之后的乳業代表著其通過現代化工藝加工牛奶，并通過有組織的市場渠道去營銷，并且具有自己的品牌。根據最新報道，預計到2018財政年，重組后的印度乳業板塊的收入份額將占到整個乳產品市場的25%，相比2015財政年的19%有大幅提升。

未來三年將迎來快速增長
　　盡管過去5年，印度乳業的年平均增長率已經達到了22%，但是未來三年的增長可能還要更快。消費觀念的改變也是促進增長的關鍵原因。國內消費者購買力的增加和健康意識的提升，使消費者開始尋求品牌產品。以印度傳統的煉乳和黃油牛奶為例，之前這類產品大部分都是家庭自制的，而最近幾年，該類產品展現出最高的市場增長率。高附加值乳產品未來三年將呈現22%-24%的CAGR(復合年均增長率)，在這類產品中，奶酪，冰激凌和酸奶將會是表現最好的產品。同時隨著這類高附加值產品的需求上升，未來乳制品加工能力可能會達到40%的年均增長。目前印度的牛奶加工產能大約在每天7300萬升，明年預計將達到1.05億升每天。尤其是在一些北部省份，例如北方邦，旁遮普邦和哈里亞納邦，這些地區的牛奶產量最大，但是奶業依舊處于高度未整合狀態。如果整合順利，那么這些地區的產能將實現最大的增量。
　　然而面臨大型整合后的企業的競爭，一些中小型依賴于液態奶產品的企業可能會失去部分市場。在尋求投資來源方面，大型企業可能會更多地謀求混合借貸和內部盈余來支持擴張費用。而中小型企業可能會從一些私募基金(PE)類公司的財政支持下獲益。自從2010年起，PE類公司向乳業板塊中的投資已經累計達到90億盧比。

強健的國內乳業和黯淡的出口貿易
　　根據國家奶業發展局(NDDB)的統計，印度是世界領先的生產國以及全球最大的牛奶及乳制品消費國。印度每年生產的牛奶大約占到全球總量的1/5。然而印度卻是一個出口小國主要出口一些奶粉類產品。出口量很小的原因是印度本國就是一個極大的市場，大部分乳制品實現自產自銷，產量供給幾乎剛剛好滿足國內需求。如果未來乳業的CAGR為15%，那么也僅僅能夠滿足需求的增長而已。　　

　　今年全球奶價的急劇下滑的主要原因是中國和俄羅斯的需求量下降與歐盟和新西蘭的產量的提高。這也導致了印度SMP出口量的斷層式下滑，從2013年12.5萬噸下降到去年6萬噸，再到今年的2.5萬噸。　　

　　印度奶業重組面臨的最大挑戰是原料奶的質量與供應量。所以直接有效的采購方式，健全的倉儲物流設施和合理控制成本是實現這個目標的最重要一環。建立一個健全的奶源網絡是重組印度奶業應該關注的焦點，應該在采購中心附近建立牛奶加工設施，以保證原料奶的質量和穩定供應。

文章來源：荷斯坦