乳業是資本市場公認的重資產、長產業鏈、投資回報周期慢的行業。在資本快進快出，尋求高速回報刺激的當下，乳制品產業鏈條上的企業，并不是最受歡迎的。但是企業的發展又離不開資金的扶持與賦能。飛鶴乳業、新希望乳業目前都在上市的道路上努力。

 

在行業整體“魅力有限”的情況下，企業如何才能獲得資本的擁抱？大消費時代，資本又喜歡什么樣的乳企？日前，在證券日報社2018中國乳業資本論壇上，來自乳企與投資界人士各抒己見，他們有個共同的觀點，聚焦或是企業未來應努力的方向，例如聚焦細分、聚焦品牌、聚焦優勢、聚焦服務等。這也是資本喜歡的一面。

 

聚焦

 

“乳業這個行業相對比較特殊，它產業鏈特別長，上游的種養殖行業、中間的乳制品工業加工、下游的物流、營銷服務等等，應該說涵蓋的服務非常大。我們投資回報周期比較長，對于產業的基礎建設要求也比較高，需要持之以恒的精神，所以乳業的資本與近年來的資本熱錢所追逐的快進快出模式是截然相反的。因此如何保護好資本市場的健康發展、如何平衡好乳業與資本之間的關系，應該說是非常值得研究的一個課題。”

 

伊利股份副總裁張軼鵬如是道出了行業企業面對投資者時的心聲。伊利股份，是乳制品行業中的佼佼者，10月22日收盤時，其總市值1610.19億元。然而除了伊利、蒙牛兩家企業的遙遙領先外，更多的乳制品企業還在沖刺百億市值的道路上奔跑。

 

但是并非所有投資者對于乳業產業鏈條上的企業都是敬而遠之。2014年復星入股三元股份，就在今年6月，三元股份公告稱，聘請復星健康消費產業集團總裁、三元食品副董事長張學慶為新任總經理。復星系出身的張學慶，從背后的投資人成為前線運營人員。“在消費品領域，往往結果會好的項目不便宜，便宜的項目沒什么好的，”在張學慶看來，消費品領域，也并不缺乏好項目。

 

那么資本更喜歡什么樣的項目？企業具備什么潛質才能吸引投資者？在天風證券研究所董事總經理合伙人、食品飲料首席分析師劉鵬看來，可以將乳品企業以及投資者分為兩類來回答這個問題。“第一類是平臺類企業，也就是超大型乳品企業，例如伊利、蒙牛；第二類是細分類企業，例如澳優、新希望乳業等；投資者可以被分為戰略投資者和財務投資者。”

 

劉鵬進一步解釋，不論是哪一類企業，作為財務投資者更看中的是資本的增值和保值；而戰略投資者，對于平臺類企業的要求是戰略管理和企業預期管理的能力；對于細分類企業來說，有效找到自身的投資方向，持續保持聚焦，即聚焦未來的產品和服務有沒有持續性、有多大空間等問題尤為重要，此外聚焦渠道和品牌也不容忽視。

 

香頌資本執行董事沈萌也認同這樣的觀點，他從消費分化以及多元化演變的大環境入手分析稱：“你的核心技術、核心資源是什么，這個代表了你的競爭優勢。”

 

風口

 

事實上，聚焦細分領域，將其做大做強也是目前多數乳制品企業共同努力的方向。澳優乳業執行董事吳少虹在回顧澳優發展歷程時便坦言，剛剛進入市場時澳優自身也審視過市場，當時嬰幼兒配方奶粉市場競爭已經很激烈，澳優無法輕松戰勝他家，因此該公司便選擇羊奶粉作為切入點，“那時候并沒有多少企業做羊奶粉這個品類，可以說澳優就此走上一條創新和差異化發展之路。”

 

吳少虹用“人無我有、人有我優、人優我特”來總結澳優的策略。就在本月，澳優方面公布，中信農業產業基金成為澳優乳業第一大股東事宜通過股東大會，中信農業產業基金將以12.9億港元認購澳優乳業增發的2.49億股。

 

對于細分領域的聚焦，乳業高級分析師宋亮進一步表示，所謂的細分也分深度細分和淺層細分，“淺層是被迫的，深層是革命的”。宋亮解釋稱，淺層細分有明顯的特點：門檻低、競爭力不強。而深層細分則體現了企業的稟賦條件資源水平，“深層細分又可以被劃分為橫向細分和縱向細分，企業可以向橫向細分努力。”宋亮如是建議。

 

另外，對于乳業未來的風口，宋亮進而作出判斷：“對未來優勢資源的把握、專業的成人營養健康、圍繞電商與線下的一體化發展而形成的商業模式，是乳業未來的三大風口，也是資本關注的方向。”

來源：經濟觀察網